O Relatório de Mercado Focus trouxe ainda um reflexo da surpresa com o IPCA de janeiro, acima do teto das estimativas. No documento divulgado nesta segunda-feira, 15, pelo Banco Central (BC), a mediana das previsões para a inflação de 2016 subiu pela sétima vez consecutiva, de 7,56% para 7,61%. Com isso, distancia-se ainda mais do teto da meta deste ano, de 6,50%.

Quatro semanas atrás, estava em 7,00%. Entre as instituições que mais se aproximam do resultado efetivo do índice no médio prazo, denominadas Top 5, a mediana das expectativas manteve-se em 8,13% de uma semana para outra - um mês antes, estava em 7,54%.

No caso de 2017, a mediana ficou congelada em 6,00% de um levantamento para o outro - quatro edições atrás estava em 5,40%. A previsão do mercado segue, portanto, exatamente no teto de 6,00% da meta do ano que vem. Essa barreira, no entanto, já foi ultrapassada em muito pelo grupo Top 5 de médio prazo. Desta vez, porém, não houve ajuste e a taxa seguiu em 6,40%. Um mês antes, essas instituições apontavam para um IPCA de 5,50%.

Para a inflação suavizada 12 meses a frente, que vinha mostrando recuos nos últimos levantamentos, a mediana também subiu, saindo de 6,78% para 6,81% de uma semana para outra - há um mês, estava em 6,83%. Para o curto prazo, houve correção das expectativas para cima para a taxa para fevereiro de 2016 (de 0,87% para 0,91%). Um mês antes, estava em 0,80%. Já para março, a direção da mediana das previsões foi de baixa, passando de 0,60% para 0,58% de uma semana para a outra - quatro edições atrás da Focus estava em 0,60%.

De acordo com o último Relatório Trimestral de Inflação, divulgado em dezembro, o BC projeta que a inflação encerre este ano em 6,2% no cenário de referência e em 6,3% pelo de mercado. Para 2017, a estimativa da autoridade monetária está em 4,8% pelo cenário de referência e de 4,9% pelo de mercado. Na ata mais recente do Comitê de Política Monetária (Copom), a instituição informou que houve aumento desses porcentuais nos dois casos em ambos cenários.

A piora das previsões para a inflação deste ano foi acentuada depois de o IPCA de janeiro vir mais salgado, mas teve início após uma semana tumultuada para a política monetária. No primeiro dia do primeiro Copom deste ano, o presidente do Banco Central, Alexandre Tombini, fez um comentário surpresa sobre as novas estimativas do Fundo Monetário Internacional (FMI) para o Produto Interno Bruto (PIB) brasileiro deste e do próximo ano. A ação seguinte do colegiado foi a manutenção dos juros básicos da economia em 14,25% ao ano.

Até o comentário de Tombini, a expectativa maciça do mercado financeiro era de alta de 0,50 ponto porcentual da Selic. O Copom foi dividido por seis votos de manutenção contra dois de alta imediata dos juros para 14,75% ao ano.

Preços administrados

Vilões da inflação de 2015, os preços administrados foram colocados agora de lado pelo mercado financeiro. No ano passado, esse conjunto de itens subiu 18,07%, mas a expectativa de que terão alta de 7,70% em 2016 foi mantida no Relatório de Mercado Focus. Quatro semanas atrás, a mediana estava em 7,55%.

No caso de 2017, a mediana das expectativas permaneceu em 5,50% pela décima semana consecutiva. O BC conta com forte desinflação desse segmento este ano para levar o IPCA para o intervalo de 4,5% a 6,5%.

No último Relatório Trimestral de Inflação de dezembro, o BC escreveu que, em 2016, a dinâmica dos preços administrados, aliados a outros componentes, são "fatores importantes do contexto em que decisões futuras de política monetária serão tomadas, com vistas a assegurar a convergência da inflação para a meta de 4,5% estabelecida pelo CMN (Conselho Monetário Nacional), em 2017".

Na mais recente ata do Copom, a previsão do BC para os administrados saiu de 5,9% para 6,3% e a de 2017 ficou em 5%. No documento, o BC enfatizou a alta dos preços das tarifas de transporte público ocorrida em várias capitais do País. Há a expectativa de que o segmento de energia ainda possa dar um alívio à inflação.

Analistas do mercado financeiro corrigiram mais uma vez para cima suas expectativas para o comportamento cambial no encerramento de 2016. A mediana das estimativas do mercado no Relatório de Mercado Focus, divulgado nesta segunda-feira (1°) pelo Banco Central, aponta para uma cotação de R$ 4,35 no fim deste ano, maior do que a de R$ 4,30, vista na semana passada - um mês antes, estava em R$ 4,21. Com isso, o câmbio médio de 2016 subiu de R$ 4,19 para R$ 4,20 de uma semana para outra - um mês antes, estava em R$ 4,13.

A perspectiva do mercado financeiro para o câmbio de 2017 permaneceu em R$ 4,40 no boletim Focus. Quatro edições atrás do documento, a mediana das previsões apontava para cotação de R$ 4,20. O BC retomou na semana passada a realização de leilões de linha. Além disso, tem mantido integralmente a rolagem de leilões de swap cambial, que foram mais expressivos desde de 2013, por meio de ofertas apelidadas de "ração diária".

Depois que o grupo de instituições que mais acertam as projeções para a inflação no médio prazo (Top 5) apontou para uma inflação muito acima do teto da meta do ano que vem (de 6,00%), as demais participantes do Relatório de Mercado Focus também jogou para cima suas expectativas. De acordo com o documento divulgado nesta segunda-feira, 1º, pelo Banco Central, a mediana das projeções subiu de 5,65% na semana passada para 5,80% agora. Há um mês, estava em 5,20%.

No Top 5, a mediana permaneceu em 7,19% - quatro semanas atrás estava em 5,50%. Essa elite prevê também que o IPCA deste ano ficará em 7,79% ante taxa prevista anteriormente de 7,92% e de 7,44% verificada quatro semanas atrás. Todos os números já estão acima do teto da meta para o período, de 6,50%. A pesquisa geral, por sua vez, revelou alta de 7,23% das previsões para a inflação deste ano, para 7,26%. Quatro edições do Relatório Focus, o patamar era de 6,87%.

No caso das expectativas para a inflação suavizada 12 meses à frente, a mediana saiu de 6,91% para 6,82% de uma semana para outra - há um mês, estava em 6,94%. Para o curto prazo, houve correção das expectativas para a taxa para janeiro de 2016, que foi modificada de 1,05% para 1,06%. Um mês antes, estava em 0,85%. Para fevereiro, a mediana das previsões continuou em 0,85% (0,80% um mês atrás).

De acordo com o último Relatório Trimestral de Inflação, divulgado em dezembro, o BC projeta que a inflação encerre este ano em 6,2% no cenário de referência e em 6,3% pelo de mercado. Para 2017, a estimativa da autoridade monetária está em 4,8% pelo cenário de referência e de 4,9% pelo de mercado. Na ata do Comitê de Política Monetária (Copom) da semana passada, a instituição informou que houve aumento desses porcentuais nos dois casos em ambos cenários.

Essa piora das previsões para a inflação ocorreu depois de uma semana tumultuada para a política monetária. No primeiro dia do Copom, o presidente do Banco Central, Alexandre Tombini, fez um comentário surpresa sobre as novas estimativas do Fundo Monetário Internacional (FMI) para o Produto Interno Bruto (PIB) brasileiro deste e do próximo ano. A ação seguinte do colegiado foi a manutenção dos juros básicos da economia em 14,25% ao ano. Até o comentário de Tombini, a expectativa maciça do mercado financeiro era de alta de 0,50 ponto porcentual da Selic.

Preços administrados

Continua a diminuir a sensação do mercado financeiro de que os preços monitorados ou administrados pelo governo darão trégua à inflação deste ano. De acordo com o Relatório de Mercado Focus, analistas estimam que esse conjunto de preços terá alta de 7,70%. Na edição anterior, a elevação prevista era de 7,62% e, na edição de um mês atrás, a projeção era de 7,50%. De qualquer forma, as projeções para esse conjunto de itens segue bem abaixo da alta vista no ano passado, que ficou em 18,07%.

No caso de 2017, a mediana das expectativas permaneceu em 5,50% pela oitava semana consecutiva. O BC conta com forte desinflação desse segmento este ano para levar o IPCA para o intervalo de 4,5% a 6,5% . No último Relatório Trimestral de Inflação de dezembro, o BC escreveu que, em 2016, a dinâmica dos preços administrados, aliados a outros componentes, são "fatores importantes do contexto em que decisões futuras de política monetária serão tomadas, com vistas a assegurar a convergência da inflação para a meta de 4,5% estabelecida pelo CMN (Conselho Monetário Nacional), em 2017".

Na ata do Comitê de Política Monetária (Copom) da semana passada, a previsão do BC para os administrados saiu de 5,9% para 6,3% e a de 2017 ficou em 5%. NO documento, o BC enfatizou a alta dos preços das tarifas de transporte público ocorrida em várias capitais do País.

IGPD-I

O Relatório de Mercado Focus mostrou que as projeções para o IGP-DI deste ano voltaram a subir, após terem disparado na semana passada. A mediana passou de 6,96% para 7,00% de uma semana para a outra. Quatro semanas atrás, estava em 6,14%. Para 2017, a perspectiva de alta de 5,50% desse indicador foi mantida. Quatro edições atrás da Focus, a mediana para o IGP-DI estava em 5,30%.

O boletim Focus trouxe também que o ponto central da pesquisa para o IGP-M de 2016 passou de 6,75% para 7,18% de uma semana para outra - um mês antes estava em 6,51%. No caso do ano que vem, a expectativa dos participantes é a de que o principal índice de inflação referência para reajuste de aluguéis suba 5,49%, de acordo com o boletim Focus - estava em 5,48% no levantamento anterior e em 5,20% no realizado quatro semanas antes.

O IPC-Fipe para 2016 passou de 6,14% para 6,27%, segundo a pesquisa Focus de hoje. Um mês antes, a mediana das projeções do mercado para o IPC era de 5,81%. Para 2017, a inflação de São Paulo subirá, pelo boletim Focus, 5,18%, como já estava no levantamento anterior. Quatro edições atrás do documento estava em 5,00%.

Analistas do mercado financeiro corrigiram para cima suas expectativas para o comportamento cambial no encerramento de 2017. A mediana das estimativas do mercado no Relatório de Mercado Focus, divulgado na manhã desta segunda-feira, 18, pelo Banco Central (BC), aponta para uma cotação de R$ 4,30 no fim do ano que vem, maior do que a de R$ 4,23 vista na semana passada - um mês antes, estava em R$ 4,20.

Com isso, o câmbio médio de 2017 subiu de R$ 4,10 para R$ 4,18 de uma semana para outra - um mês antes, estava em R$ 4,08. Após subir quase 50% no ano passado e encerrar levemente abaixo de R$ 4,00, a perspectiva do mercado financeiro para o câmbio este ano permaneceu em R$ 4,25 no Boletim Focus de uma semana para a outra. Quatro edições atrás do documento, a mediana das previsões apontava para cotação de R$ 4,20.

O Banco Central tem se concentrado em rolar contratos de swap cambial, majoritariamente fechados no programa de ração diária iniciado em agosto de 2013 e encerrado no fim de março de 2015. Depois disso, o BC entrou no mercado em algumas situações específicas.

Na última rodada de coleta de 2015, a mediana das projeções para o IPCA de 2016 passou por um ajuste ao sair de 6,86% para 6,87% no Relatório de Mercado Focus. Quatro semanas atrás estava em 6,70%. Os dados foram divulgados na manhã desta segunda-feira, 4, pelo Banco Central, que se propôs à tarefa de colocar a inflação entre 4,5% e 6,5% este ano, levando o IPCA para o centro da meta apenas no ano que vem.

Em 2015, a mediana continuou em 10,72%, o que interrompe uma série de 15 semanas consecutivas em alta. Há quatro edições do documento, a mediana estava em 10,44%. No Top 5 de 2015, o ponto central da pesquisa continuou em 10,77%. Há quatro semanas, essa mediana estava em 10,61%.

Para 2016, o grupo dos analistas que costuma acertar mais as estimativas elevou ainda mais a perspectiva, que passou de 7,39% para 7,44%. Quatro edições atrás do boletim Focus, a estimativa estava em 7,07%.

Para a inflação de curto prazo, a projeção para dezembro permaneceu em 1,00% de uma semana para outra ante taxa de 0,85% verificada há um mês. No caso de janeiro, a taxa aumentou levemente de 0,84% para 0,85% de uma semana para outra. Quatro semanas atrás estava em 0,84%.

Já as expectativas para a inflação suavizada 12 meses à frente voltaram a cair, passando de 6,98% para 6,94% - quatro edições atrás estavam em 6,99%.

Preços administrados

As projeções do mercado financeiro para os preços administrados de 2015 e 2016 ficaram estáveis na última coleta realizada em 2015. De acordo com o Relatório Focus, a mediana das expectativas para 2015 seguiu em 18,00% de uma semana para outra. Estava em 17,65% quatro edições atrás do documento.

Para 2016, a mediana das estimativas para os preços administrados permaneceu em 7,50%. Há um mês, a mediana das estimativas para essa variável estava em 7,35%. O Banco Central conta com uma forte desaceleração dos preços monitorados pelo governo para deixar o IPCA abaixo do teto da meta em 2016.

IGP-DI

As previsões para o IGP-DI de 2015 no Relatório Focus caíram mais uma vez no documento divulgado nesta manhã pelo BC. A mediana recuou de 10,80% para 10,79% - um mês atrás estava em 11,04%. Para 2016, a previsão central da pesquisa Focus para o IGP-DI permaneceu em 6,14% - quatro semanas atrás, estava em 6,17%.

Em relação ao IGP-M de 2016 (o de 2015 já foi divulgado), o ponto central da pesquisa avançou de 6,48% para 6,51% - quatro edições anteriores estava em 6,43%.

A estimativa para o IPC-Fipe, que mede a inflação para as famílias de São Paulo, seguiu em 10,84% de uma semana para outra para o horizonte de 2015 - um mês antes, a mediana das projeções do mercado para o IPC era de 10,77%. Para 2016, a expectativa foi mantida em 5,81% de um levantamento para o outro - estava em 5,27% um mês atrás.

A mediana das projeções para o IPCA de 2016 teve uma leve queda no Relatório de Mercado Focus - o último divulgado pelo Banco Central neste ano. Agora, a taxa está em 6,86% ante 6,87% da semana passada e de 6,64% de quatro semanas atrás. Os dados foram apresentados na manhã desta segunda-feira (28) pelo Banco Central, que já avisou não focar mais 2016, mas, sim, 2017 em sua tarefa de levar a inflação para o centro da meta.

Em 2015, a mediana das previsões avançou de 10,70% para 10,72%, registrando a 15ª semana consecutiva em que há alta das estimativas para esta variável. Há quatro edições do documento, a mediana estava em 10,38%. No Top 5 de 2015, o ponto central da pesquisa permaneceu em 10,77%. Há quatro semanas, essa mediana estava em 10,56%. Para 2016, o grupo dos analistas que costuma acertar mais as estimativas elevou a perspectiva para o IPCA de 7,28% para 7,39%. Quatro edições atrás do boletim Focus, estava em 7,07%.

No Relatório Trimestral de Inflação (RTI) divulgado na semana passada, o BC apresentou estimativa de 10,8% para este ano no cenário de referência. Pelos cálculos da instituição revelados no RTI, o IPCA para 2016 subiu de 5,3% para 6,2% no cenário de referência.

Para a inflação de curto prazo, a estimativa para dezembro subiu de 0,98% para 1,00% de uma semana para outra ante taxa de 0,85% verificada há um mês. No caso de janeiro do ano que vem, a taxa permaneceu em 0,84% de uma semana para outra. Quatro semanas atrás estava em 0,83%. Já as expectativas para a inflação suavizada 12 meses à frente caíram, passando de 7,04% para 6,98% - quatro edições atrás estavam em 7,08%.

O mercado financeiro manteve as previsões para a inflação de 2017 a 2019 inalteradas em relação à semana passada, na abertura do Relatório Focus. Apesar disso, houve variação durante a semana. De acordo com o documento, o IPCA deve encerrar 2017, que é para onde o BC mira para levar a inflação para a meta, em 5,17%, como já revelava a pesquisa da última semana. Desde então, no entanto, a mediana das previsões ficou em 5,14%, até voltar para o patamar de 5,17%.

Para 2018 e 2019, não houve alterações de estimativas ao longo de toda a semana. Para os analistas consultados, a inflação de 2018 deve encerrar em 5,00% e a de 2019, em 4,50%.

O grupo dos cinco economistas que costumam ter as expectativas mais próximas da realidade no médio prazo - denominados grupo Top 5 - também manteve suas projeções para o comportamento da inflação nos próximos anos. O IPCA de 2017 ficou em 5,50%, mesma projeção da semana passada.

Para 2018, o dado também ficou estável em 5,50%. No caso de 2019, a mediana das previsões desse grupo permaneceu em 5,25%.

Preços administrados

Com o ano prestes a acabar, as projeções do mercado financeiro para os preços administrados de 2015 estão estáveis. De acordo com o Relatório Focus, a mediana das expectativas para este ano ficou em 18,00% nesta semana. Estava em 17,50% quatro edições atrás do documento.

Para 2016, a mediana das estimativas para os preços administrados também permaneceu estável, estimada em 7,50% nesta e na última semana. Há um mês, a mediana das estimativas para essa variável estava em 7,08%.

Essa piora das previsões para o ano que vem deve incomodar o Banco Central, que conta com uma forte desaceleração dos preços monitorados pelo governo para deixar o IPCA abaixo do teto da meta em 2016.

Em sua última ata do Comitê de Política Monetária (Copom), o Banco Central voltou a revisar para cima sua projeção para os preços administrados de 2015 e 2016. Pelos cálculos do colegiado, o avanço será de 17,7% este ano, e não mais de 16,9% como constava na edição anterior. Para 2016, a diretoria prevê taxa de 5,9% ante variação de 5,8% apresentada na ata anterior.

Para estimar a elevação desses itens, o BC considerou uma alta de 52,3% da tarifa de energia elétrica este ano - na edição anterior, a previsão era de 51,7%. A diretoria também levou em conta a hipótese de elevação de 17,6% do preço da gasolina (antes estava em 15%) e de alta de 21,7% do preço do botijão de gás, substituindo a taxa de 19,9%.

A 10 dias para o fim de 2015, o mercado financeiro mudou pouco sua estimativa para o comportamento do câmbio. De acordo com o Relatório de Mercado Focus divulgado nesta segunda-feira (21), pelo Banco Central, a moeda deve chegar em 31 de dezembro comercializada a R$ 3,90, como já previa na semana passada.

Um mês antes, a mediana das previsões estava em R$ 3,95. O câmbio médio de 2015 permaneceu em R$ 3,39 pela quinta vez seguida.

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Para o encerramento de 2016, a mediana das estimativas para o dólar seguiu em R$ 4,20 pela oitava semana seguida. Já o ponto central da pesquisa para a cotação média de 2016 subiu de R$ 4,09 para R$ 4,11 de uma semana para outra - um mês atrás, estava em R$ 4,09.

Com a expectativa de inflação mais alta e depois do duro discurso do presidente do Banco Central, Alexandre Tombini, na semana passada em São Paulo, o mercado financeiro revisou suas estimativas para cima para o comportamento dos juros ao longo do ano que vem e também para os próximos anos.

Na semana passada, o Relatório de Mercado Focus revelava que o consenso entre os analistas era o de que a taxa básica de juros (Selic) se mantivesse nos atuais 14,25% ao ano ao longo de todo 2016. Agora, a previsão é de alta.

O primeiro movimento, de acordo com o documento, acontecerá na segunda reunião marcada para o ano, em março. Nesse encontro, o Comitê de Política Monetária (Copom) vai aumentar a Selic de 14,25% ao ano para 14,75% aa. A trajetória de alta continuará em abril, conforme o mercado, com a taxa chegando a 15,00% aa. O ponto mais alto dos juros no ano que vem será visto em junho, quando o colegiado deverá levar a Selic para 15,25% aa. Esse patamar seria mantido em julho.

Em setembro, conforme os especialistas, a taxa já poderia ceder para 15,00% e, em outubro, para 14,75% aa. Em dezembro, conforme já revelou a Focus, a Selic encerraria em 14,63%, o que denota ainda uma divisão dos especialistas entre uma taxa de 14,50% ou de 14,75% ao final do ano que vem.

Em 2017, a perspectiva do mercado é a de que a taxa básica passasse a devolver as elevações anteriores. Como ainda não há calendário de reuniões do Copom para aquele ano, as projeções são feitas para os meses correntes. Em janeiro e fevereiro, os juros estariam em 14,25%; em março, em 13,75%; em abril, em 13,50%; em maio, em 13,25%, e, em junho, 13,00%.

Da mesma forma, na última semana, houve elevação da expectativa para a Selic nos anos fechados. Para 2017, a mediana das previsões de 11,75% ao ano foi substituída pela de 12,00% aa. Para 2018, a alta passou de 10,75% para 11,00%. Para 2019, de 10,00% para 10,50% e, para 2020, de 9,88% para 10,00%. Com isso, não há mais no horizonte de consultas do BC ao mercado a expectativa de que a taxa básica volte à casa de um dígito.

A mediana das projeções para o IPCA de 2016 subiu mais um degrau no Relatório de Mercado Focus. Agora, a taxa está em 6,80% ante 6,70% da semana passada e de 6,50% de quatro semanas atrás. Os dados foram divulgados na manhã desta segunda-feira (14) pelo Banco Central, que já avisou não focar mais 2016, mas, sim, 2017 em sua tarefa de levar a inflação para o centro da meta.

No caso de 2015, a mediana avançou de 10,44% para 10,61%, registrando a 13ª semana consecutiva em que há alta das estimativas para esta variável. Há quatro edições do documento, a mediana estava em 10,04%. No Top 5 de 2015, o ponto central da pesquisa passou de 10,61 para 10,72%.

Há quatro semanas, essa mediana estava em 10,28%. Para 2016, o grupo dos analistas que costumam acertar mais as estimativas, elevou a perspectiva para o IPCA de 2017 de 7,07% para 7,21%. Quatro edições atrás do boletim Focus, estava em 6,98%.

No Relatório Trimestral de Inflação (RTI) de setembro, o BC havia apresentado estimativa de 9,5% para este ano tanto no cenário de referência quanto no de mercado. Pelos cálculos da instituição revelados no RTI, o IPCA para 2016 subiu de 4,8% para 5,3% no cenário de referência e passou de 5,1% para 5,4% no de mercado. Na ata do Copom mais recente, o BC informou que suas projeções subiram ainda mais tanto no cenário de mercado quanto no de referência. Um novo RTI será divulgado antes do Natal.

Para a inflação de curto prazo, a estimativa para dezembro subiu de 0,85% para 0,90% de uma semana para outra ante taxa de 0,75% verificada há um mês. No caso de janeiro do ano que vem, a taxa permaneceu em 0,84% de uma semana para outra. Quatro semanas atrás estava em 0,80%. Já as expectativas para a inflação suavizada 12 meses à frente voltaram a subir, passando de 6,99% para 7,01% - quatro edições atrás estavam em 6,76%.

Preços administrados

Mesmo com o ano prestes a acabar, as projeções do mercado financeiro para os preços administrados de 2015 e 2016 não param de subir. De acordo com o Relatório de Mercado Focus, a mediana das expectativas para este ano avançou de 17,65% para 18,00% de uma semana para outra. Estava em 17,00% quatro edições atrás do documento.

Para 2016, a mediana das estimativas para os preços administrados avançou de 7,35% para 7,50%. Há um mês, a mediana das estimativas para essa variável estava em 7,00%. Essa piora das previsões para o ano que vem deve incomodar o Banco Central, que conta com uma forte desaceleração dos preços monitorados pelo governo para deixar o IPCA abaixo do teto da meta em 2016.

Em sua última ata do Comitê de Política Monetária (Copom), o Banco Central voltou a revisar para cima sua projeção para os preços administrados de 2015 e 2016. Pelos cálculos do colegiado, o avanço será de 17,7% este ano, e não mais de 16,9% como constava na edição anterior. Para 2016, a diretoria prevê taxa de 5,9% ante variação de 5,8% apresentada na ata anterior.

Para estimar a elevação desses itens, o BC considerou uma alta de 52,3% da tarifa de energia elétrica este ano - na edição anterior, a previsão era de 51,7%. A diretoria também levou em conta a hipótese de elevação de 17,6% do preço da gasolina (antes estava em 15%) e de alta de 21,7% do preço do botijão de gás, substituindo a taxa de 19,9%.