Em uma sessão de forte influência do cenário internacional, com dólar em alta e bolsas em baixa, o mercado futuro de juros encontrou espaço para ajustar as taxas para baixo. A notícia de que o Banco do Povo da China (PBoC) promoveu uma desvalorização de 1,9% do yuan frente ao dólar americano impôs perdas em todo o mundo, em particular nos países exportadores de commodities, como o Brasil. Com a medida, o BC chinês buscou estimular a enfraquecida economia do país, por meio de uma maior competitividade em suas exportações.

A desvalorização do câmbio da segunda maior economia do mundo deflagrou uma série de ajustes nos mercados, com queda dos preços das commodities, das bolsas de valores e dos juros dos títulos do Tesouro norte-americano. No caso dos títulos americanos, a queda das taxas refletiu não apenas a busca dos investidores por ativos de menor risco, mas também a possibilidade de o Federal Reserve (Fed, o banco central americano) ter de adiar o início do ciclo de ajustes dos juros locais. No fim da tarde, o juro do T-Note de dois anos tinha taxa de 0,677%, enquanto a taxa do título de dez anos recuava para 2,138%.

As atenções no mercado futuro de juros se dividiram entre as influências externas e as análises mais técnicas. As taxas operaram em torno da estabilidade pela manhã, com viés de alta nos vencimentos mais longos. À tarde, no entanto, as taxas recuaram, influenciadas pela percepção de que as recentes altas do dólar não alteraram, pelo menos por enquanto, a estratégia do Banco Central. Essa visão veio depois que, segundo fonte, o diretor de Política Econômica do Banco Central, Luiz Awazu, em encontro com analistas no Rio, sinalizou que o cenário de convergência da inflação para 4,5% no fim de 2016 tem se fortalecido.

No fim da sessão regular, a taxa do DI com vencimento em janeiro de 2017 estava em 14,03%, contra 14,15% do ajuste de ontem. Já a taxa do DI de janeiro de 2019 estava em 13,72%, ante 13,82%, enquanto o DI de janeiro de 2021 terminou o dia com 13,60%, ante 13,66%.

Os investidores estrangeiros reduziram a posição comprada (aposta na alta) em Ibovespa no mercado futuro, movimento que esteve correlacionado à retirada de capital externo na Bolsa brasileira no mercado à vista. Segundo dados disponibilizados pela BM&FBovespa, a aposta desses investidores na alta do Ibovespa, no mercado futuro, passou de pouco mais de 70,5 mil contratos em aberto no dia 1º de outubro para aproximados 43,2 mil contratos em aberto na última sexta-feira, 10.

No período, a estratégia dos não-residentes resultou na zeragem de 27,3 mil contratos na posição comprada. Considerando-se a pontuação de fechamento do contrato de outubro do Ibovespa ao final da semana passada, aos 55.100 pontos, a aposta dos investidores estrangeiros na alta do derivativo representa R$ 2,380 bilhões.

É válido ressaltar que, no mercado à vista, os "gringos" inverteram a direção, após as sucessivas retiradas de recursos externos entre os dias 3 e 8 de outubro, o que resultou em um déficit de capital externo no acumulado do mês até a última quarta-feira, de R$ 2,3 bilhões. No ano, porém, o saldo de investimento estrangeiro na Bolsa ainda é positivo em cerca de R$ 19,5 bilhões.

Para um operador da mesa de renda variável, esse movimento nas posições dos investidores estrangeiros está relacionado à incerteza com o quadro eleitoral no Brasil. O próximo vencimento de Ibovespa futuro e de opções sobre índice futuro está marcado para esta quarta-feira, dia 15.

O mercado futuro de juros repercute nesta quarta-feira declarações do ministro da Fazenda, Guido Mantega, sobre o reajuste do preço da gasolina. O ministro disse que não é "oportuno" falar de novo aumento, mas sinalizou que a política de preços para os combustíveis pode mudar. A fala de Mantega renova as preocupações com a inflação e, assim, faz com que os juros futuros iniciem o dia em alta.

A informação de que o governo vai flexibilizar a meta fiscal em 2013 contribui para esse movimento. Mas o rumo dos negócios ao longo do dia também depende da divulgação de dados de atividade.

"Apesar de o ministro ter descartado novo aumento dos combustíveis agora, até porque um reajuste acabou de ser concedido, o fato de ele falar que estarão mais atentos ao petróleo no mercado internacional mantém as taxas futuras pressionadas", diz o gerente de renda fixa da Lerosa Investimentos, Carlos Fernando Vieira. Ele acrescenta que a informação sobre a flexibilização da meta fiscal, embora traga mais clareza diante de críticas sobre manobras fiscais, "é outro indício de que o governo pode estar menos preocupado com a inflação e mais com o crescimento, o que adiciona pressão à curva de juros".

Na noite de terça-feira (05), Mantega afirmou que a tendência é que novos reajustes nos preços dos combustíveis acompanhem mais de perto a variação da cotação do barril de petróleo no mercado internacional. "Nós procuraremos estar mais colados à variação de preços do barril de petróleo lá fora para que não haja, digamos, nenhum prejuízo para a Petrobras". No entanto, evitou dizer quando ocorreria um novo reajuste. "Nós acabamos de dar um aumento para a gasolina, portanto, não me parece oportuno falarmos de um novo aumento".

Meta fiscal

Quanto à meta fiscal, o governo criará um novo mecanismo que permitirá contabilizar até R$ 20 bilhões das desonerações de impostos como parte do superávit primário. Formalmente, manterá o compromisso de fazer um esforço fiscal de R$ 155,9 bilhões, ou 3,1% do Produto Interno Bruto (PIB). Porém, com o novo artifício, o governo poderá poupar até 41,8% menos do que o previsto e, ainda assim, terá cumprido legalmente o esforço fiscal prometido.

Segundo o ministro da Fazenda, as desonerações constituem "gastos tributários". "A meta de 3,1% do PIB é importante, vamos continuar a contenção, mas poderemos flexibilizar quando houver investimento. Agora, pedimos ao Congresso um limite adicional para o caso de fazermos desoneração. Isso mantém o espírito e faz parte do momento", afirmou Mantega.

Novos dados>/b>

Ainda na manhã desta quarta serão divulgados números sobre o Nível de Utilização da Capacidade da Indústria (Nuci) em dezembro e no acumulado de 2012, pela Confederação Nacional da Indústria (CNI), às 11 horas, e dados da Associação Nacional dos Fabricantes de Veículos Automotores (Anfavea) sobre a produção automobilística em janeiro, no mesmo horário. Para o Nuci, a previsão é que termine dezembro entre 81,20% e 81,90%, com mediana de 81,40%, segundo levantamento do AE Projeções. Às 12h30, o Banco Central revela o Índice de Commodities (IC-Br) referente ao mês passado.

"Os juros futuros ficam atentos aos números da CNI, que devem apontar nova alta do Nuci, e da Anfavea, com perspectiva de um mês de janeiro positivo. Com isso, os dados forneceriam suporte às altas recentes dos DIs", diz o economista Silivio Campos Neto, da Tendências Consultoria, no serviço online da empresa.

Já a inflação percebida pelas famílias de baixa renda, divulgada mais cedo, acelerou de 0,76% em dezembro para 0,98% em janeiro, conforme o Índice de Preços ao Consumidor - Classe 1 (IPC-C1), da Fundação Getúlio Vargas (FGV). O indicador mensura o impacto da movimentação de preços entre famílias com renda mensal entre 1 e 2,5 salários mínimos. Em 12 meses, a alta acumulada é de 7,03%.

Às 9h25, na BM&FBovespa, o contrato de Depósito Interfinanceiro (DI) com vencimento em janeiro de 2014 projetava taxa de 7,29%, ante 7,28% no ajuste de terça-feira (05); o DI com vencimento em janeiro de 2015 marcava 8,05%, de 8,02% na véspera; e o contrato para janeiro de 2017 tinha taxa de 9,04%, ante 9,00% no ajuste anterior.