Com o indicador que mede o risco de investir no Brasil em queda e investidores internacionais em busca de rendimentos maiores, o Tesouro Nacional emitiu nesta segunda-feira (4) cerca de US$ 3,0 bilhões em títulos da dívida externa. A venda foi feita com as menores taxas de juros desde 2012, quando o Brasil ainda tinha o selo de "bom pagador" das agências de rating, o chamado "grau de investimento".

A maior parte, cerca de US$ 2,5 bilhões, foi em um novo papel com prazo de vencimento de 30 anos, denominado Global 2050. Outros US$ 500 milhões foram da nova emissão de título com prazo de 10 anos, o Global 2029.Parte da emissão de longo prazo foi empregada na recompra de outros títulos que haviam sido colocados no mercado externo, muitos com custo maior e menor liquidez nas negociações. Essa "troca" de papéis ficou em torno de US$ 1 bilhão.

Nas emissões que geraram "entrada" de investidores - ou seja, US$ 1,5 bilhão do Global 2050 e os US$ 500 milhões do Global 2029 -, a demanda superou em três vezes o volume ofertado no caso do papel de 30 anos e em cinco vezes no título de 10 anos. Foi a primeira vez que o Tesouro ofertou no mercado externo dois títulos de prazos diferentes de forma simultânea.

A "superoperação" foi avaliada positivamente pelo governo porque, além da demanda forte pelos papéis, as taxas de juros foram as menores em sete anos. A última emissão de título de 30 anos tinha sido em julho de 2016. Em março deste ano, houve emissão do Global 2029, com taxa de 4,5% ao ano, na época a menor desde que o Brasil perdeu grau de investimento, alcançando um montante total de US$ 1,5 bilhões.

Parâmetros

O anúncio de nova emissão de títulos globais do Tesouro funciona como uma forma de o governo estabelecer parâmetros para o mercado internacional em relação aos investimentos em empresas brasileiras. O coordenador do laboratório de finanças do Insper, Michel Viriato, explica que a curva de juros de longo prazo que esses papéis traçam ajuda a nortear os investidores estrangeiros na hora de comprar dívidas de empresas privadas brasileiras, os chamados bonds.

"O prêmio sobre a remuneração dos títulos do Tesouro americano (Treasure) é baseado no risco-país. Nesta terça-feira, 5, esse prêmio está em 2,65% acima do que paga o Treasure para os papéis que vencem em 2050. É condizente com o risco que o país oferece. Na dívida privada, o investidor de fora vai buscar pagar um pouco acima disso", disse ele.

Para o coordenador do curso de Economia da FGV em São Paulo, Joelson Sampaio, essa também é uma boa prática do Banco Central à medida que atrai um investidor de mais longo prazo. "É um investimento melhor para o país porque se reflete na economia real." / COLABOROU TALITA NASCIMENTO

As informações são do jornal O Estado de S. Paulo.

A dívida externa da China caiu para US$ 1,53 trilhão no fim de setembro, de US$ 1,68 trilhão em junho, segundo dados publicados hoje pela Administração Estatal de Câmbio (Safe, na sigla em inglês).

Segundo comunicado da Safe, as dívidas de médio e longo prazo respondiam por US$ 506,3 bilhões do total em setembro, enquanto a dívida de curto prazo somava US$ 1,02 trilhão.

Do montante geral, 80% da dívida era denominada em dólares, informou a Safe em sua página na internet. Fonte: Dow Jones Newswires.

Com a nota do Brasil sob pressão de novo rebaixamento pelas agências de classificação de risco, o ministro da Fazenda, Joaquim Levy, antecipou que o Tesouro já comprou todos os dólares necessários para o pagamento dos vencimentos futuros da dívida externa do governo federal no prazo de um ano. Na prática, a medida representa um pré-financiamento da dívida.

Em entrevista ao Broadcast, serviço de notícias em tempo real da Agência Estado, Levy afirmou que não há risco de solvência da dívida, ou dúvida sobre a vontade ou capacidade de honrar todos os pagamentos. Uma prova disso, segundo ele, é que os investidores "não querem vender" os papéis brasileiros. "Ninguém quer vender. O risco é zero. Não abrem mão da dívida soberana."

A piora da economia e das contas públicas brasileiras, no entanto, acabou deixando novamente a dívida externa em evidência. Na semana passada, a agência Moody’s colocou em revisão o rating do Brasil para emissão externa.

A dívida externa em mercado é hoje cerca de US$ 28 bilhões, mas o Brasil tem US$ 369,5 bilhões em reservas internacionais, o que representa mais de 12 vezes o estoque, ao contrário do que ocorria no passado.

O fato de a maior parte da dívida brasileira estar atrelada ao real, na sua avaliação, é uma vantagem para o País enfrentar as dificuldades econômicas atuais. Países europeus, como Espanha e Portugal que também passaram por crises, tiveram problemas para refinanciar os bônus da dívida externa porque não controlam sua moeda, ao contrário do Reino Unido "Todos fizeram ajustes fortes após a crise, mas a dívida do Reino Unido sofreu bem menos."

Dívida interna

O ministro ponderou, no entanto, que o crescimento da dívida interna é desconfortável e está relacionado às incertezas em relação ao futuro da economia. Levy destacou que rebaixamentos por causa de menor resultado fiscal têm como reflexo o aumento do custo do crédito para as empresas brasileiras. Por isso, afirmou, é preciso combater a complacência fiscal e concentrar os esforços nas reformas para dar fôlego à economia e diminuir a relação entre a dívida pública e o Produto Interno Bruto (PIB). O crescimento potencial da dívida em relação ao PIB é um dos principais indicadores observados pelas agência de risco.

"Queremos uma ponte do presente", afirmou o ministro, evitando uma referência direta ao programa apresentado pelo PMDB, do vice-presidente Michel Temer, intitulado "Uma ponte para o futuro".

Entre as mudanças que dão "pistas", segundo ele, do que é possível fazer, citou a reforma do setor elétrico, com o leilão de US$ 17 bilhões em que o BNDES não precisou financiar os investidores e um terço do recurso apurado vai para levantar a Eletrobras e facilitar a venda das distribuidoras federalizadas. Também "azeitam" o PIB as propostas tributárias (PIS-Cofins, ICMS), mudanças no setor de seguros e o programa Parceria Público-Privada (PPP) "mais", em gestação no Ministério da Fazenda para estimular os investimentos em infraestrutura e fortalecer um ambiente pós-Lava Jato.

Meta fiscal

Defensor da meta de superávit de 0,7% do PIB para 2016, o ministro minimizou o debate no governo para alterá-la na votação do projeto de Lei de Diretrizes Orçamentários de 2016, prevista para a próxima semana. "A questão não é 0,3% do PIB aqui ou ali, mas as reformas indispensáveis, que são a verdadeira agenda do Ministério da Fazenda." Levy não comentou rumores sobre sua saída do governo. As informações são do jornal O Estado de S. Paulo.

A estimativa do Banco Central para a dívida externa brasileira em setembro é de US$ 351,716 bilhões. O último dado verificado pela instituição foi de junho e estava em US$ 349,226 bilhões. Segundo a autarquia, em dezembro de 2014, a dívida estava em US$ 348,489 bilhões. No fim de 2013, a dívida era de US$ 308,625 bilhões.

A dívida externa de longo prazo atingiu US$ 286,267 bilhões em setembro, enquanto o estoque de curto prazo ficou em US$ 65,449 bilhões no fim do mês passado, de acordo com as estimativas do BC.

Segundo a instituição, a variação da dívida externa de longo prazo foi influenciada principalmente por empréstimos líquidos tomados do setor financeiro, que somaram US$ 3,6 bilhões, além de reduções provocadas pelas variações de paridades e preços, respectivamente, de US$ 2 bilhões e US$ 6,1 bilhões.

A variação da dívida externa de curto prazo no período é explicada, segundo o BC, por empréstimos do setor financeiro de US$ 7,1 bilhões e amortizações de US$ 1,4 bilhão do setor não financeiro.

O Banco Central informou nesta sexta-feira, 24, que a estimativa para a dívida externa brasileira em setembro de 2014 é de US$ 338,631 bilhões. Em junho de 2014, último dado verificado, a dívida estava em US$ 333,252 bilhões. No fim de 2013, estava em US$ 308,625 bilhões. A dívida externa de longo prazo atingiu US$ 288,226 bilhões em setembro, enquanto o estoque de curto prazo estava em US$ 50,405 bilhões no fim do mês passado, segundo estimativas do BC. As estimativas da instituição excluem os empréstimos intercompanhia.

De acordo com a instituição, a variação da dívida externa de longo prazo é explicada por emissões líquidas de títulos de longo prazo efetuadas pelo governo (US$ 2,5 bilhões), amortizações líquidas de empréstimos e títulos tomados pelos bancos (US$ 3,8 bilhões) e desembolsos líquidos de empréstimos e financiamentos recebidos pelo setor não financeiro (US$ 1,3 bilhão). A variação por paridades reduziu o estoque em US$ 3,1 bilhões.

A dívida externa da China estava em US$ 884 bilhões no fim do primeiro trimestre, segundo a Administração Estatal de Câmbio da China (Safe, na sigla em inglês). O valor é 2,4% mais alto do que o de US$ 863 bilhões registrado no fim do ano passado.

A dívida de médio e longo prazo representou US$ 193 bilhões do total, enquanto a de curto prazo ficou em US$ 691 bilhões, informou a Safe. No fim de março, a China tinha US$ 3,95 trilhões em reservas cambiais - as maiores do mundo -, ante US$ 3,82 trilhões no fim de 2013. Fonte: Dow Jones Newswires.

O Banco Central estimou a dívida externa brasileira em fevereiro de 2014 em US$ 311,776 bilhões. Em dezembro de 2013, último dado verificado, a dívida estava em US$ 308,625 bilhões. A dívida externa de longo prazo atingiu US$ 279,170 bilhões em fevereiro, enquanto o estoque de curto prazo estava em US$ 32,606 bilhões no fim do mês passado, também nas estimativas do BC.

A variação na dívida de longo prazo em relação a janeiro se deu, principalmente, por causa das captações líquidas de empréstimos do setor não financeiro (US$ 1,7 bilhão) e do setor financeiro (US$ 1,4 bilhão). Além disso, a variação por paridade aumentou o estoque em mais US$ 219 milhões.

Taxa de rolagem

A taxa de rolagem de empréstimos de médio e longo prazo captados no exterior ficou em 171% em fevereiro. O resultado é bem inferior à taxa de 477% vista em fevereiro do ano passado. Nos números apresentados nesta segunda-feira, 24, pelo BC a taxa de rolagem de bônus note e commercial papers ficou em 89% no mês passado. Em fevereiro de 2013, esta taxa tinha sido de 9%. Já os empréstimos diretos conseguiram uma cobertura de 196% em fevereiro, ante 1.836% no mesmo mês de 2013.