As captações externas de empresas brasileiras encerraram o primeiro semestre com queda de 17,2% em relação ao mesmo período de 2012, ao totalizarem US$ 25 bilhões, conforme dados da Associação Brasileira das Entidades dos Mercados Financeiro e de Capitais (Anbima). O desempenho do período foi impactado, conforme boletim da entidade, pelas expectativas quanto à mudança da política monetária dos Estados Unidos, o agravamento do cenário macroeconômico doméstico e o aumento da percepção de risco país. "Depois do volume recorde registrado em maio (US$ 13 bilhões), não houve ofertas em junho", destaca a Anbima.

A alteração no cenário também pesou sobre o desempenho das ofertas de ações no mercado local. Foram levantados apenas R$ 432 milhões em junho - na distribuição da oferta da Iguatemi - enquanto a oferta pública inicial de ações (IPO, na sigla em inglês) da Votorantim Cimentos foi interrompida por até 60 dias, postergando para depois do período de férias a possível retomada das ofertas com renda variável.

Apesar do ambiente adverso, no primeiro semestre, a oferta da BB Seguridade, em abril (R$ 11,5 bilhões), e o baixo desempenho observado em 2012 fizeram com que as captações com ações crescessem mais que o dobro das realizadas no mesmo período do ano passado.

As ofertas de junho, conforme a associação, concentraram-se no segmento de dívida, com R$ 7,3 bilhões, principalmente em debêntures, com emissões de R$ 5,1 bilhões. O montante é próximo à média observada nos primeiros cinco meses do ano. "Ainda assim, as captações com renda fixa apresentaram redução de 18,6% no semestre em relação aos seis primeiros meses de 2012", acrescenta a entidade.

O segmento de renda fixa respondeu por 71% das captações no mercado local no semestre, de R$ 62,2 bilhões. Conforme a Anbima, este resultado aponta declínio tanto na participação relativa destes ativos, como no volume absoluto, em comparação às realizadas nos mesmos períodos de 2011 e 2012. Além disso, "contrasta com a trajetória ascendente destes títulos no total das ofertas observada desde 2007".

"Parte desta redução, contudo, pode ser atribuída à elevada utilização dos títulos de dívida em 2012 (R$ 128,8 bilhões) e à retomada das ofertas de ações em 2013 (R$ 17,7 bilhões), vis-à-vis o baixo volume deste instrumento em 2012 (R$ 14,3 bilhões)", acrescenta a Anbima, em seu boletim mensal.

Os fundos de investimentos sofreram resgate de R$ 10,6 bilhões entre 1º e 7 de junho, segundo dados preliminares da Associação Brasileira das Entidades dos Mercados Financeiro e de Capitais (Anbima). Considerando também os fundos estruturados (FIDCs, imobiliários e participações), a saída é de R$ 10,3 bilhões.

Das 35 modalidades de fundos de investimentos analisadas pela entidade, 16 captaram. Em termos de rentabilidade, apenas sete registraram variação positiva.

Os fundos referenciados DI, que aplicam apenas em papéis do governo, impulsionaram a saída da indústria, com resgate de R$ 4,9 bilhões na semana e retorno de 0,15%.

Os produtos de renda fixa, que investem principalmente em títulos públicos, também sofreram resgate significativo, de R$ 4,28 bilhões, com rentabilidade de 0,04%. Só os fundos renda fixa índices, também conhecidos como fundos de inflação, tiveram saída de R$ 1 bilhão. A modalidade perdeu 0,14% nos sete primeiros dias do mês, acumulando perda de 2,28% no ano.

Seguiram a mesma tendência os fundos de curto prazo, com saída de R$ 3 bilhões no período de referência. O ganho da categoria foi de 0,15%.

O resgate dos fundos de ações não foi expressivo: -R$ 38 milhões, sendo que nenhuma modalidade apresentou retorno positivo. A modalidade Ibovespa ativo foi a que mais perdeu: -3,56%.

Enquanto isso, os fundos multimercados, que investem em ações, dólar e derivativos, tiveram captação líquida de R$ 1,23 bilhão. No quesito retorno, dentre as modalidades existentes nesta família, a única que registrou variação positiva foi a "trading", com ganho de 0,2%. A modalidade que mais perdeu foi a "macro", com variação negativa de 0,6% em sete dias.

Os fundos de previdência captaram R$ 449,4 milhões, sendo que nenhuma modalidade apresentou retorno positivo. A modalidade previdência ações foi a que mais perdeu: -3,31%.

O volume de recursos de capital próprio e dívida para financiamento de projetos chegou a R$ 58,9 bilhões em 2012, de acordo com levantamento da Associação Brasileira das Entidades dos Mercados Financeiro e de Capitais (Anbima). O montante é o mais alto da série histórica, iniciada em 2007 e equivale a mais que o dobro do realizado em 2011.

A Anbima destacou que o montante foi puxado sobretudo pelo aumento de projetos ligados ao setor de energia. O setor respondeu por 80,3% dos financiamentos realizados. Apenas a usina hidrelétrica de Belo Monte foi responsável por R$ 29,4 bilhões.

O levantamento ainda destaca os investimentos estimados em concessões, que somaram R$ 26,4 bilhões em 2012, mais de três vezes o volume de 2011 (R$ 7,6 bilhões). Desse total, 52,4% são de concessões ligadas aos eventos esportivos que serão realizados no Brasil nos próximos anos. Entre os R$ 13,8 bilhões das concessões ligadas à Copa do Mundo e às Olimpíadas, destacaram-se as operações relacionadas ao setor de transportes (Aeroportos de Guarulhos e de Viracopos), que movimentaram R$ 10,9 bilhões.

Houve maior utilização de empréstimos ponte (bridge loans) no ano. Entre 2011 e 2012 o volume desses financiamentos, de prazos mais curtos, subiu de R$ 2,0 bilhões, para R$ 7,7 bilhões (23 projetos). Estas operações foram mais recorrentes no setor de transporte e logística, com 18 empréstimos ponte e volume de R$ 5,9 bilhões.

No segmento de dívida, a Anbima destaca a emissão de debêntures com isenção fiscal para pessoas físicas, com dois dos projetos de 2012: Linhas de Transmissão Montes Claros e a Concessionária Auto Raposo Tavares. Esta última teve volume de R$ 380 milhões de financiamento.

Ao longo de 2013, novos projetos devem ser financiados com debêntures incentivadas. Dos 30 projetos já aprovados por portarias ministeriais, 25 ainda não geraram operações de mercado de capitais, aponta o levantamento.

O Bradesco BBI foi a instituição que mais originou operações de emissão de títulos de renda fixa em 2012, participando com R$ 27,7 bilhões em transações, sendo 25,3% do total captado no mercado, mostra ranking da Associação Brasileira das Entidades dos Mercados Financeiros e de Capitais (Anbima), divulgado nesta quarta-feira. No ranking das instituições que mais distribuíram operações de renda fixa ao mercado no ano passado, o líder é o Itaú BBA, com R$ 13,14 bilhões em operações, ou 29,5% do total.

O ranking de "originação" mostra emissões que podem ter ficado na carteira dos bancos que coordenaram a operação. No ranking de distribuição estão somente operações em que houve esforço para colocação no mercado.

No ranking das instituições que mais atuaram como líderes e colíderes de emissões no mercado externo, a lista é encabeçada pelo banco norte-americano JPMorgan, que atuou em R$ 26,3 bilhões de operações externas em 2012.

No ranking de originação, o segundo lugar é ocupado pelo Itaú BBA, com R$ 23,5 bilhões de operações (21,6% do mercado), e o terceiro pelo Banco do Brasil, com R$ 21,3 bilhões (19,5%). O ranking de distribuição tem em segundo lugar o Bradesco BBI, que distribuiu R$ 7,2 bilhões (16,1% do mercado) e o BTG Pactual em terceiro, com a distribuição de R$ 6,9 bilhões de operações de renda fixa (14,7%).

O ranking de captações externas traz em segundo lugar o Banco do Brasil como a instituição que mais atuou como líder e colíder nas emissões feitas por empresas brasileiras, participando de US$ 26,1 bilhões de emissões, seguido pelo Citigroup, com US$ 22,5 bilhões de operações externas.

Em operações de renda variável, o ranking de originação de 2012 da Anbima é ocupado pelo BTG Pactual, com R$ 1,6 bilhão, seguido pelo Bradesco BBI (R$ 1,59 bilhão) e pelo BB (R$ 1,48 bilhão). O ranking de distribuição de renda variável do ano passado tem como líder o BTG Pactual, com R$ 3,5 bilhões, seguido pelo Itaú BBA (R$ 1,54 bilhão) e pelo Bradesco BBI (R$ 1,38 bilhão).

Não está no plano do Tesouro Nacional no momento fazer emissões que não sejam em real e dólar, comentou o Subsecretário da Dívida Pública do Tesouro, Paulo Valle. "Nosso objetivo é ter real e dólar com bastante liquidez, porque o investidor estrangeiro pode comprar o título em dólar e 'swapar' para a moeda que queira", destacou.

De acordo com Valle, a ação do Tesouro segue uma estratégia clara, que é a de emitir títulos em dólares de 10 e 30 anos e em reais de 10 anos, com perspectiva de alongamento desse prazo ao longo do tempo. "Provavelmente faremos uma reabertura do título de 10 anos (em dólar). Em algum momento, vamos criar um novo (papel), de 30 anos em dólar".

Seguro ele, o caixa externo do governo está em condições "confortáveis", pois já "pre-financiou" a dívida externa para os próximos dois anos e tem US$ 378 bilhões em reservas internacionais. Valle afirmou ainda que o movimento de redução dos juros pelo Banco Central, que cortou a taxa básica de 12,50% ao ano para 7,5% ao ano e fez com que a taxa de juro real atinja o patamar de 2%, estimula investidores a trocarem títulos da dívida pública do tipo NTN-B com prazo de maturação mais curta por papéis mais longos. "Acredito que isso é uma tendência, pois com a queda da taxa de juros havia um movimento geral no mercado de alongamento e o leilão de NTN-B é uma boa maneira para alongar", destacou.

O diretor de Política Monetária do Banco Central, Aldo Mendes, destacou que dois estudos divulgados recentemente pelo Fundo Monetário Internacional (FMI) e pelo Banco Mundial ratificam as boas condições macroeconômicas e financeiras do País. "Relatório do FMI mostrou que o Brasil está muito bem preparado para adversidades", comentou, referindo-se à resiliência da economia interna em meio à grave crise internacional, iniciada em 2007. "Condições econômicas são favoráveis para convergência da inflação à meta", disse.

"O sistema financeiro nacional é resistente a choques externos", destacou Mendes. "A supervisão do sistema financeiro é forte e preventiva, uma das melhores do G-20", comentou, fazendo uma menção ao trabalho regulatório do BC no Brasil. "Temos uma rede de proteção financeira que se mostrou eficiente durante a crise. Além disso, temos um saudável processo de inclusão financeira no Brasil, destacou relatório do Banco Mundial." O diretor do BC fez os comentários durante solenidade de posse da nova diretoria da Associação Brasileira dos Mercados Financeiro e de Capitais (Anbima), em São Paulo.

Sobre a entidade, Mendes afirmou que a Anbima mantém um canal de comunicação "franco e aberto" com a autoridade monetária, o que tem sido importante para o desenvolvimento do mercado financeiro do País. "A política da Anbima de autorregulação é complementar à ação do BC", disse, referindo-se à atuação da instituição oficial na supervisão e fiscalização do setor no Brasil.

As emissões em renda variável - via ofertas públicas iniciais de ações (IPO, na sigla em inglês) ou subsequentes (follow on) - devem retomar o "caminho do crescimento" no segundo semestre. A previsão é do diretor da Associação Brasileira das Entidades dos Mercados Financeiro e de Capitais (Anbima), Marcio Guedes. "A conjuntura internacional adversa em alguma hora vai ter que acabar e no Brasil não há questões conjunturais ruins que afastem o investidor", declarou. O diretor não quis, no entanto, mencionar uma projeção de quantas operações podem ser realizadas até o final do ano.

De acordo com dados da Anbima, no primeiro semestre o volume captado no mercado de ações totalizou R$ 8,630 bilhões, queda de 45% ante os R$ 15,681 bilhões do mesmo período de 2011. "Mais ofertas só não foram realizadas por discordâncias de preços. O emissor quer um valor superior do que o investidor quer pagar. Mas já há discussões para equilibrar as remunerações. Também a urgência da necessidade desse capital pode fazer com que a empresa acelere sua emissão", explicou.

Hoje, na Comissão de Valores Mobiliários (CVM), há seis ofertas em análise, entre iniciais e subsequentes, pela autarquia. "Acreditamos que existam mais do que essas seis empresas que querem acessar o mercado de capitais de renda variável. Esse mercado opera em janelas de oportunidade. Então, o que as instituições que participam dessas operações têm feito é dizer para essas empresas se prepararem, porque assim que a janela abrir o processo tem que ser feito o mais rápido possível", declarou Guedes.

Segundo ele, companhias dos setores de educação, varejo, saúde, ou seja, mais voltados ao mercado nacional, são as que têm mais potencial de acessar o mercado de renda variável. Ele, no entanto, não arrisca se serão mais IPOs ou operações de follow on. "O que a gente sente é que o investidor está mais reticente em 'comprar' projetos, até pelos processos burocráticos, como obtenção de licenças, por exemplo. Portanto, operações do setor de óleo e gás serão mais difíceis de ter demanda. Os investidores estão querendo mais empresas que mostrem que têm potencial de crescimento", completou a diretora da Anbima, Carolina Lacerda.

CRIs

Para Guedes, a recente desaceleração do crescimento do setor imobiliário deverá influenciar a emissão de Certificados de Recebíveis Imobiliários (CRIs), pois o lastro desses títulos geralmente são recebíveis e estoques de empresas do setor. "Hoje, o setor está menos aquecido, você tem uma oferta grande, mas uma demanda mais fraca. Então as empresas estão buscando menos recursos com CRIs", disse o executivo.

No primeiro semestre, conforme a Anbima, o volume desses certificados totalizou R$ 3,345 bilhões, queda de 49,2% ante os R$ 6,578 bilhões de janeiro a junho do ano passado. "A base de comparação é forte. Então, ante 2011 vamos ver quedas. Mas o ritmo do primeiro semestre deve ser mantido no restante do ano, ou seja, o ritmo dessas operações deverá ser estável", disse, ressaltando que as empresas desse setor, embora estejam crescendo menos, estão "saudáveis".

As taxas de administração dos fundos de investimento caíram em maio, de acordo com levantamento da Associação Brasileira das Entidades dos Mercados Financeiro e de Capitais (Anbima). A redução ocorreu, sobretudo, nos fundos DI e renda fixa voltados para o varejo, com baixa aplicação inicial.

Para fundos DI com aplicação mínima menor que R$ 1 mil, a taxa média caiu de 3,42% ao ano em abril para 3,33% em maio. Entre R$ 1 mil e R$ 10 mil, as taxas diminuíram de 2,01% para 1,84% no mesmo período.

Nos fundos DI para grandes investidores, que exigem investimento inicial maior, as taxas subiram. Para investimento inicial entre R$ 200 mil e R$ 500 mil, a taxa média avançou de 0,61% para 0,66%. Na média geral da categoria DI, a taxa de administração fechou maio em 1,28%, ante 1,29% em abril e 1,32% em maio do ano passado.

Nos fundos de renda fixa, ocorreu queda semelhante. Para as carteiras com aplicação inicial abaixo de R$ 1 mil, por exemplo, a taxa média caiu de 2,81% ao ano para 2,65%.

A Anbima destaca que em maio, seis fundos DI e três fundos de renda fixa registraram queda nas taxas de administração. No mesmo período, nove DIs e 15 fundos de renda fixa tiveram a aplicação mínima reduzida. Como muitos cortes feitos pelos bancos em maio começaram a valer a partir de junho, a Anbima prevê nova redução das taxas no mês passado.

A redução das taxas e da aplicação inicial nos fundos foi uma forma encontrada pelas gestoras de recursos para não perder aplicadores para a poupança, em meio à queda da Selic. Como a poupança não tem taxa de administração nem Imposto de Renda passou a render mais que fundos com taxas elevadas.

Esse movimento no setor de fundos começou com a Caixa Econômica Federal, que baixou as taxas de administração e ainda cortou a aplicação inicial para R$ 10 em algumas carteiras. Em seguida, o Banco do Brasil diminuiu a aplicação inicial em dois fundos de renda fixa para R$ 1. O movimento dos bancos públicos foi acompanhado por instituições privadas, como Bradesco e Santander.

O Itaú BBA foi líder no número de fusões e aquisições anunciadas no primeiro trimestre de 2012, conforme ranking da Associação Brasileira das Entidades dos Mercados Financeiro e de Capitais (Anbima). O banco de investimento também foi responsável pelo maior montante divulgado no período, de R$ 7,7 bilhões.

Em seguida, veio o Goldman Sachs, com R$ 4,7 bilhões em operações anunciadas. Bradesco BBI e Banco Votorantim ocuparam o segundo e terceiro lugares, com R$ 3,6 bilhões e R$ 2,1 bilhões, respectivamente.

No ranking de negócios anunciados, Bradesco BBI, BR Partners, Vinci, G5 Evercore dividiram a segunda classificação ao intermediarem três negócios cada. Quando considerado o volume de operações fechadas no primeiro trimestre deste ano, de acordo com a Anbima, o JP Morgan ocupou o primeiro lugar ao assessorar duas transações que totalizaram R$ 9,4 bilhões. G5 Evercore e Vinci intermediaram três negócios fechados de janeiro a março, respondendo pela segunda posição no ranking da Anbima.